8月27日晚，周黑鸭（1458，HK）发布2019年半年报，数据显现，2019年上半年，公司完成总收入16.26亿元，较上年同期添加1.8%，比较上一年的萎缩状况，本年上半年公司在营收规划上重回添加轨迹。详细来看，鸭及鸭副产品完成收入14.20亿元，占比87.3%；卤制蔬菜等其他产品完成收入2.06亿元，占比12.7%。
赢利方面，上半年公司完成净赢利2.24亿元，较上年同期下滑32.4%，净利率为13.8%，净利率同比下降7个百分点，环比下降3.2个百分点。虽然在净赢利的体现让商场为其捏了一把汗，但好的音讯来自于运营赢利率，上半年周黑鸭运营赢利率为14.85%，虽然同比体现欠安，但环比上一年下半年进步1.65个百分点。
全体来看，公司总营收增速开端重回添加轨迹，虽然在赢利上遇到了一些困难，但相较上一年下半年现已呈现了一些改进的痕迹。
谁是净赢利跌落的首恶
净赢利的大幅下降让周黑鸭的财报蒙上了一层忧虑，一起也困扰着重视该公司的投资者。因而，净赢利下滑究竟是暂时性要素仍是持久性压力至关重要。
从毛利率上看，自2016下半年开端，周黑鸭的毛利率一向处于下行区间。到上一年下半年，其毛利率从已从62.7%的高位下滑至55.2%。公司方面表明，原材料本钱上涨，加工工厂扩张导致折旧本钱添加以及劳工本钱的添加是导致毛利率下降的最主要原因。
长时刻：原材料价格的上扬
其间毛鸭的价格由供求联系一起决议，鸭子网的监测数据显现，自7月开端，毛鸭价格又呈现了新一轮的上涨（7月10日4.02元/公斤-8月28日4.75元/公斤），原材料价格的价格的添加在短期内仍然难以缓解。
可是，毛鸭价格的波动性却仍然给了周黑鸭应对价格添加的调理空间。经过与更多优质供货商签定战略协议，周黑鸭现在正在经过低价位时的大宗战略性收购应对原材料价格的上扬。
可以看到，比较18年下半年的窘境期，本年上半年周黑鸭的毛利率呈现了小幅的上升，假如该趋势得以连续，周黑鸭在净赢利上的压力也将相应减轻。
短期：工厂扩张使得折旧添加
除了原材料价格的添加，陈述期内，坐落湖北的华中工厂一期（自2018年10月投产）、坐落河北的华北工厂（自2018年4月投产）相继投产，使得本钱中的设备和厂房折旧添加也是形成18下半年和19上半年本钱上升的主要要素。
陈述数据显现，2019年上半年，周黑鸭物业、厂房及设备折旧由上一年同期的3475万元上升至4,874万元，同比添加40%。
工厂的投建虽然短期内会影响公司的财政体现，可是跟着公司营收规划重回添加轨迹，该影响将逐渐削减。比较之下，新工厂可以协助公司进步配送功率，改进产品货架期，优化顾客体会。
扩张速度回归理性
比照之前，本年上半年周黑鸭的扩张速度总算回归理性，这一点关于身处窘境中的公司至关重要。
财报数据显现，2019上半年公司总店面数量为1,255家，比照上一年同期的1,196家同比添加5%，该增速创有统计数据以来的最低水平，公司的扩张脚步重回理性。
回忆过往，2019年之前，公司的店面数量均处于快速扩张期。可是，因为扩张速度过快也导致了一系列问题的呈现。选址不妥的新店在刚开业的冷启动状况中可能会面临出售额较低，租金本钱过高档一系列问题，从而形成单店的亏本，连累公司全体财政体现。
好在公司也发现了快速扩张带来的问题。本年上半年，门店扩张速度快速下降至5%阐明公司正在活跃的转舵，开端从寻求速度变为寻求质量。
门店优化势在必行
比照门店的扩张脚步和总营收的添加快度可知，在2017下半年之前，门店的扩张速度还和营收增速保持着正相关联系，这阐明在这个时期，公司可以经过新增门店添加营收规划。
可是，在此之后，跟着店面扩张速度的进一步加快，营收增速却呈现了下滑的状况。这意味着，自2017年下半年开端，门店的功率不断下滑。
在这样的布景下，门店优化势在必行。财报数据显现，2019年上半年公司新开门店84家，封闭门店117家，总门店数量初次呈现削减的状况，这意味公司不只在有认识的放缓扩张速度，还在有意图开端对门店进行优化。经过封闭部分低功率门店，全体门店功率将得到改进。
更为欣喜的是，关店并不是公司着手进步门店功率的仅有方法。除此之外，公司还活跃推动了店员鼓励方针，经过PK赛等活动鼓励店员做好服务，激起出售活跃性。
全体来看，虽然周黑鸭在2017下半年开端走了一些弯路，加上原材料价格攀升以及租金上涨等客观要素又落井下石，但值得必定的一点是，自本年上半年开端，公司的全体运营状况呈现了好转的痕迹，总营收重回添加轨迹，开店速度放缓，开端着手门店优化。
由此看来，虽然净赢利的下滑让人忧心，但假如公司可以及时调整战略规划，用更灵敏的方法应对微观改变，用更审慎的情绪寻求添加，或许起色就在前方。
未来还有时机吗？
阵痛现已呈现，公司能做的便是缩短阵痛的时刻，并快速转舵找到更适宜的开展途径。对周黑鸭来说，未来还有时机吗？未来的时机又在哪里？可以必定的是，重迎光辉的时机一向存在，而这个时机就掌握在公司自己手中。
立异是第一出产力，这句话对公司来说相同适用。新零售、新文娱、新教育，凡是涉及到存量怎么添加的问题，“新”便是最底子的解决方法。
面临当时的窘境，周黑鸭也在变“新”。
新口味、新测验
“辣中带甜，辣得过瘾”，周黑鸭开端便是凭仗其标志性的“甜辣”味，征服了全国吃货们的味蕾，给外界留下的最深入的形象。可是，自本年8月起，“甜辣味”不再是周黑鸭上的仅有标签了。
8月10日，周黑鸭推出了不辣口味的产品——鸭掌、鸭翅、秘制黑鸭。这些绰号“掌不辣”“翅不辣”“鸭不辣”的新产品，首期将面向华南商场，针对广东、福建等地的清淡口味特别定制。
好像互联网范畴的千人千面，休闲食物范畴也相同是千人千好。但全体看来，前史传承的八大菜系（鲁菜、川菜、粤菜、闽菜、苏菜、浙菜、湘菜、徽菜），就代表了我国不同区域人群的口味偏好。
针对广东、福建等地的清淡口味定制“不辣系列”产品便是周黑鸭在口味多样化上的一项新测验，假如该测验可以成功，其经历还可以复制到更多区域，更多样化的满意用户的味觉，经过不同的食材调配不同的口味，进步用户的满意度和依赖度。
口味不是终究的成果，卖货才是方针。为了能更好的服务新的产品线，周黑鸭斥资3个亿，在广东东莞市麻涌镇树立周黑鸭华南工业园，并于本年年中正式投产，未来一年将开释3000万盒产能，可有用掩盖广东、福建区域，一起背负未来香港区域及对外出口的出产任务。周黑鸭华南工业园装备了更先进的设备，可以更好的进步产品品质，接轨国际标准。
财报数据显现，华南区域现已成为周黑鸭营收添加最快的区域，2019上半年，华南区域总营收到达2.25亿元，同比添加29%，较上一年下半年添加19%的基础上再加快。跟着“不辣系列”的参加，华南商场的或许能再创佳绩。
“不辣系列”体现了周黑鸭在产品开发上的新测验，也是其对用户口味的新探究，而这正是周黑鸭的新时机。
新办理、新战略
除了口味上的多样性，办理层的更迭也为周黑鸭带来了新的动力。
5月，周黑鸭发布办理层变化布告，其出产运营首席官程容然、商场开发中心总监周帆先生成为公司新晋高档办理层人员。8月27日晚，周黑鸭发布行政总裁变化布告，录用张宇晨为行政总裁。
而在此之前，周黑鸭履行董事胡佳庆辞去职务，公司原行政总裁郝立晓辞任，持续担任公司履行董事。这是在上市近三年后，周黑鸭迎来第一波高档办理人才的接棒。
周黑鸭董事会主席兼行政总裁周殷实在承受采访时表明：“此次办理层的调整与公司的战略方针有关。“
据了解，现年44岁的张宇晨于本年5月初参加到周黑鸭，时任湖北周黑鸭企业开展有限公司常务副总裁。
周黑鸭明显对张宇晨寄予厚望。不过三个多月，张宇晨便晋升为周黑鸭新任CEO。周黑鸭揭露的信息显现，张宇晨曾在宝洁、欧莱雅等国际品牌公司，担任我国商场营销总监和出售总监等多个职务，在消费品范畴具有20多年运营及办理经历。
经过财政数据咱们就可以看到，新的办理层意味着新的战略，除了在店面数量、功率、扩张上的一系列调整，公司还将在人才结构上下足功夫。
跟着国际化脚步的接近，人才成为了公司最需求堆集的储藏财物。2018年开端，周黑鸭开端从一些跨国企业引入具有产品办理经历的跨国性办理人才。现在，国际化战略现已箭在弦上，面临这样的革新公司需求吸纳更多具有跨国企业从业经历，并对中西方文明融会贯通的人才补充到现有办理体系中来。
跟着新办理层的到位，周黑鸭的各项战略行动或许将可以得到更有利的推动，而这联系到公司的未来。新办理层指导下的新战略或许便是周黑鸭反转窘境的终极主力。
新途径、新商业
直营一向是周黑鸭的标签，在直营形式下，公司可以更好的对产品质量进行把控。可是，这种商业形式却是重财物的典型代表，投入多但收益周期长是直营形式的主要特点。
与直营相对，加盟在品控掌握上相对处于下风，但对总公司来说危险较小，初期投入由加盟商自行承当，总公司可以用最少的本钱投入，最快的完成店面的扩张，从而扩展品牌效应，节约营销开销。
直营和加盟没有好坏之分，但确实代表着彻底两种不同的商业形式，关于两种商业形式的讨论也不绝于耳。其间，最具代表性的便是物流职业中以京东物流和顺丰为代表的直营形式与四通一达为代表的加盟形式之间的争辩。
自遇到窘境以来，周黑鸭做出了一系列的探究，除了上述说到的新口味、新办理、新战略之外，最不能忽视的一点便是周黑鸭将特许运营提上了日程。与单纯的加盟不同，特许运营关于特许运营商的把控要愈加严厉，这有利于集团操控结尾的服务质量并进行深度品控，一起又可以削减店肆开设初期的高额投入。
以特许运营形式获得成功扩张的事例包含麦当劳和肯德基。放开运营途径、革新运营形式，并不代表着周黑鸭将放松对品牌的保护、对产品质量的高标准，周黑鸭表明坚持原有核心理念的一起，也将以敞开的心态来拓展未来的运营路途。
虽然特许运营并不是一种新的商业形式，但关于周黑鸭这个以直营为代表的公司来说，新运营形式的参加或许将给周黑鸭注入新的动力。新的形式意味着新的检测，但假如在特许运营形式下，周黑鸭仍然可以发挥其在直营上堆集的优势，新形式的参加或许将成为新的起色。
全体来看，虽然上半年周黑鸭的赢利状况体现欠佳，但营收重回添加轨迹称得上是一颗定心丸。阵痛在所难免，但公司的战略调整众所周知，在转舵的过程中，周黑鸭不断的探究新口味，新形式，已为公司再添动能。
公司的命运掌握在自己的手中，时机无处不在，但时机需求掌握。在新办理层的带动下，暂时的窘境看起来并不会成为锁住周黑鸭的牢笼，相反，不断的探究或许能协助周黑鸭在窘境往后更上一层楼。
